[摘要] 政府会大规模印钞，通货膨胀将越来越严重，房子毕竟是个看的见摸的着的东西， 小偷偷不走，强盗搬不去，因此房价不会跌。
政府会大规模印钞，通货膨胀将越来越严重，房子毕竟是个看的见摸的着的东西， 小偷偷不走，强盗搬不去，因此房价不会跌。
货币供应是经济的心脏，中国经济的心脏正在坏死，亟需移植，发力于内生性货币的量化宽松就是做这个移植手术的。目前的降息降准SLF等等都是在过去坏死的心脏上修修补补，贻误心脏移植战绩。
1.中国经济在悬崖边缘
房地产危机实质上是债务危机。中国的债务融资活动已成了庞氏融资的红海。中国经济大的矛盾不是流动性危机，而是超级去杠杆化。
中国建筑业泡沫太大，成为引发债务链条系统性断裂和投资拉动增长模式崩塌的大隐患。2010年，中国的水泥消耗量突破了18亿公吨，达到了世界水泥总需求的55%，是美国消耗量的25倍。中国的人均水泥消费高达1400公斤，远远超过除中国以外的世界平均水平——300公斤/人，也远远高于同等收入国家水平（见下图4）。历史数据表明这么高的水泥消费水平是很难长期持续的，早晚会引发建筑业泡沫破裂。另外我发现房地产等不动产是债务融资过程中重要的抵押品，一旦地产崩盘，这些信贷就会大量违约，进而导致地产的抛售来偿债，如此交互作用，形成恶性循环。
根据著名的货币经济学家Hyman Minsky的理论，债务融资分为三种：对冲、投机、庞式。对冲融资，其收入可以支付本息。
2.地产危机本质是金融危机，中国经济的出路：“换心”
房地产是过去10年中国金融机构创造货币供应的大源动力，地产危机对中国金融而言杀伤力是巨大的。以国有四大行之一的中国银行(601988,股吧)（BOC）为例，2011年其贷款抵押物的39%为地产和其他不动产。而房地产和土地作为抵押物在房地产信托等影子银行信贷中的权重可能更大，危害也可能更大。如下图所示，根据麦肯锡的新研报，中国有接近一半的债务都与房地产有关。房地产危机本质上就是金融危机。在包括今年1月份为止的过去三个月的中国新建住宅总面积减少了30%，这是过去15年所没有过的现象，房地产危机的脚步已越来越近。
抵押品（如房地产）价格泡沫破灭，即便是抵押品被债权人没收，债务人依然不足以清偿债务，这就是债务通缩，也可以说是资产负债表通缩。很多人像陈教授一样认为中国不存在通缩，这要怪我没解释清楚，这个通缩并非指CPI，而是指债务通缩。总所周知，中国债务通缩的压力是巨大的。债务通缩很大可能上会使CPI也走向通缩。官方数据显示今年一月中国的CPI增速是0.8%。据我判断中国实际上已经开始通货紧缩了。
中国金融的主要矛盾是资产负债表通缩。私营部门，国企部门，地方政府债务杠杆太高，债务久期结构恶化造成资产通缩压力（久期结构恶化主要指借短期的债投入中长期的项目。中国目前有超过一万亿美元的外部债务，其中绝大部分是短期债务。），谁也不能加杠杆了，融资抵押物价格恶化，内生性货币坍塌，只有给央行的资产负债表加杠杆了。央行的资产80%以上都是外储，回旋空间很大。当然量宽会大量消耗外储，但这是为经济去杠杆，是良性的。
量宽虽然源于西方，但中国应发挥出自己的特色。就业支持证券便是我设计的有中国特色的量宽组成部分，亦即把以稳定就业和改善就业结构为目的的信贷资产证券化，然后由央行大量购买，因为社会主义中国的央行应做后的雇主。
中国面临的金融危机风险除了众所周知的因素之外，还有就是中国经济的货币供应模式正在坍塌，而这种坍塌只有激活内生性货币才能解决。同时很多人指责量化宽松会造成人民币暴跌，外储大量消耗，资金大量流出中国。中国管这些人叫世界末日主义者。美国的经济复苏全球棒，英国的经济复苏欧洲棒，日本更是终结了肆虐十几年的通货紧缩，美元，英镑，日元有变成卢布么？量化宽松真的是魔鬼吗？其实外储大量消耗，资金大量流出中国有什么不好？
量宽可以给中国经济换一个更强劲的心脏，可以大量盘活资金存量，大大降低融资成本，可以降低而不是增加债务杠杆，这么好的事，中国还在犹豫什么？中国将成为个启动量化宽松的发展中国家，这将改写世界历史。
责任编辑：只爱学习
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